大家好我是堂主，以下是巍风堂第七期周报，巍风堂实盘本周进行了两笔调仓，本来打算单独写一篇聊下调仓逻辑的，奈何实在太忙，所以就偷个懒，在周报中重点写写我为什么调仓。本周巍风堂收益注意事项（1）本文为堂主个人记录，文中任何操作或看法，均可能充满堂主
大家好我是堂主，以下是巍风堂第七期周报，巍风堂实盘本周进行了两笔调仓，本来打算单独写一篇聊下调仓逻辑的，奈何实在太忙，所以就偷个懒，在周报中重点写写我为什么调仓。
本周巍风堂收益
注意事项
（1）本文为堂主个人记录，文中任何操作或看法，均可能充满堂主的主观错误。文中提及的任何基金，都有亏损的风险。希望大家坚持独立思考并作出投资决策，共勉。
（2）巍风堂组合实际成立时间为2019年8月12日，目前已运作1090天，本文业绩记录以实际成立时间为准。
本周调仓
卖出安信稳健增值，买入汇添富MSCI中国A50互联互通ETF联接。
卖出安信稳健增值，买入工银前沿医疗股票。
注：安信稳健在我的组合内类似现金替代，所以这两笔操作实际上是加仓了。
本周市场感悟
本周是让投资者心碎的一周，美国加息预期升温带来全球资本市场动荡，A股也未能幸免，组合也遭受了近期最大的单周下跌，基准中证全指更是单周下跌近5%，上周才感慨将基准更换之后一下跑不赢了，这周累计收益就反超基准3个点，市场果然是瞬息万变。
本周两笔加仓，需要说明一下，A50指数加仓金额只占总仓位1%左右，工银前沿医疗加仓金额约占2%，两者合计加仓幅度只有3%，对于我来说，当下市场还并没有到值得大幅度提升仓位的水平，但机会已经来临，所以我选择小步快跑的方式，跟市场共进退。
A50的加仓是因为补充该品种到应有的仓位，我在4月底加了一笔资金，当时从资金量和指数基本面的角度只加仓了广发中证传媒，而组合中其他指数A50、中证500、中证红利、中证军工都未同步加仓，所以这次加仓A50算是趁着大跌把之前没加的仓位补上了。从基本面角度看，我一直认为A50是市面上最好的大盘指数代表，相比于上证50超过50%的石油金融权重，A50目前重仓行业分别为电力设备（25%）、食品饮料（17%）、银行（14%）、医药生物（11%）、电子（8%），兼顾了传统价值和新兴成长，从估值上看体现了典型的大盘特征，绝对估值低且波动较小，目前指数前十大重仓PE 29倍，历史最大值35倍。我认为如果未来市场将面临美国加息、通胀压力等种种系统性风险冲击，大盘价值是最抗跌的风格，只因这些企业具有经营稳定（行业龙头）和低估值（不会有过多泡沫）的特点。
无论是对于主动基金还是指数基金，我的加仓逻辑无外乎两个：（1）跌幅够大/指数估值够低；（2）行业基本面逻辑没有破坏。不过这两个条件需要同时满足，只有一个满足是不行的。医药行业我认为当下基本具备了这两个条件。估值不用说了，全指医药目前23倍的估值，已经完全不是按成长行业逻辑估值了，哪怕指数反弹到历史中位估值（35倍），也轻轻松松有52%的涨幅。基本面复杂一些，现在大家最担心的就是美国生物制造业与我国脱钩，毕竟美国是CXO企业最大的海外市场，像药明康德、凯莱英、博腾股份等头部企业都有超过80%的订单来自海外，这的确对行业未来几年的发展增添了阴影，不过关于方案的细节是，首先美国只说拿出20亿美元扶持自家生物制造，这是什么概念，药明康德今年上半年资本开支就有45亿元了，这点扶持力度也就挠挠痒的程度，跟当时芯片法案500亿美元的投资可不是一个级别的。另外，法案没有明确指向中国，要知道，CXO本质上是有利于美国药企降低成本的，而背靠工程师红利的中国企业提供的报价又足够有吸引力，资本都是逐利的，大家嘴上扯着主义，心里还都是生意，所以这种互惠互利的生意老美也想做。整个医药行业长期逻辑还是很硬的，就是时不时地利空挑动市场脆弱的神经，短期也只能熬了。巍风堂实盘完成这笔加仓后，两只医药基金工银前沿医疗和交银医药创新均已达到顶配持仓，未来除非有新增资金，否则不会继续加仓医药板块，医药目前占我整体持仓的比重也维持在17%左右。
最后也想跟大家分享一下，在我的投资观中，短期市场是不可预测的，长期市场是确定向上的，明确了这两点，很多短期的涨跌带来的纠结就迎刃而解了，我只需要按照既定的思路，跌多了加仓，涨多了减仓，始终保持纪律，相信时间会带来好的结果。@今日头条@今日话题#基金那点事儿##基金##基金日记#
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